华创证券-计算机行业周报：行业一季报明显好于预期；大会密集，智能驾驶、医疗IT、网安或受催化-210418

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行业一季报明显好处预期；下周大会密集，新产品高发，催化剂多样化；海康存在持续超预期可能；一、本周行情本周创业板从2783.33点上涨至2783.37点，涨幅0.00%。

计算机行业0.80%，行业排名第5，强于创业板，强于上证综指（下跌0.70%）。

行业估值中位数法下PE(ttm)为51.2（剔除负值）。

二、行业观点（一）行业一季报明显好于预期行业一季报的情况已经明显好于预期，20年疫情受损公司，今年一季度增长基本是翻倍以上，相比19年也有40以上增长是比较常态的情况，启明、天融信都是如此；而20年不受影响的高速增长的公司今年仍然能够维持高速的增长，比如中科创达，浪潮信息等。

这其实反映的是计算机行业的抗周期性，以往计算机板块Q1的增速中位数在15%附近。

而从目前看主要公司基于19年Q1的符合增速也超过了行业平均增速，已经全面复苏。

金融科技的启动除了区块链的阶段性催化外，隐藏因子也是产业的成长确定性和估值。

看了一季度的数据我们更坚信板块处于底部“区间”。

（二）下周大会密集，新产品高发，催化剂多样化1）上海车展：百花齐放是特征，领先车厂围绕智能数据工厂、全栈OTA、NGP驾驶辅助、电池续航、搭载激光雷达等为核心引领产业革命，BATH、科大讯飞、中科创达、德赛西威、商汤、地平线、宁德等形成新的颠覆海外供应链体系的智能制造供应链。

大厂的方案能反映出部分趋势来：高精度地图用或不用，或谁做；智能驾驶平台用哪家的芯片方案，目前还没有最终答案，但倾向性很明确，英伟达、高通、华为是主要平台，产业链围绕高质量的智能驾驶展开。

在华为和北汽打造的极狐的带动下，量产落地+主题投资可能开启。

2）中华医院网络信息大会：三大会之一，除厂商云化新产品展示外，核心聚焦在县域医共体、基础架构变化、医院评审标准、区卫与医院数据协同、临床辅助决策和科研，这基本代表了未来市场需求和更高等级评审的关注点。

行业上IT预算继续增长、尾部厂商出清是今年的全年态势，核心重点厂商的技术路径趋同，产品体系更全面。

结合本周卫宁发布了最新的winex产品，包含了升级和新产品发布，共8款：门诊医生站、住院医生站、住院护士站、体检管理、PACS、病案、BI、HOCC，在核心功能增强了50%。

3）网安厂商密集开发布会（三）海康存在持续超预期可能海康的一季报和年报来看，由于EBG的崛起周期性减弱是大概率事件，而智能化应用拓宽安防外的应用场景，行业空间规模化放大，某种程度上看，海康的增长实际上反映了我国的企业数字化转型的进展。

另外，21年在PBG稳健修复，20年下半年SMBG规模复苏后，今年整体增速中枢抬升也已经非常明确了，存在持续超预期的可能性。

三、相关板块和个股人工智能：科大讯飞、海康威视；金融科技：长亮科技、同花顺、恒生电子；互联网医疗：卫宁健康、创业慧康、万达信息；智能网联：中科创达、德赛西威；信息安全：天融信、绿盟科技、安恒信息、奇安信、深信服；云计算：金山办公、广联达、金蝶国际、用友网络、浪潮信息等。

四、风险提示流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。