光大证券-医药生物行业跨市场周报：第五批集采来临，挖掘个股性机会-210418

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行情回顾：上周A股医药生物指数下跌1.71%，跑输沪深300指数0.33pp，跑输创业板综指1.59pp，排名23/28，表现较弱，主要是药品和耗材带量采购政策的影响；港股恒生医疗健康指数上周收跌0.4%，跑输恒生国企指数0.9pp，排名4/11。

上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞医药的HR19034滴眼液、HRS3658注射剂和SHR-1701注射液的临床申请新进承办，科伦药业的KL280006注射液和SKB336注射液的临床申请新进承办。

绿谷制药的甘露特钠胶囊剂正在进行四期临床；恒瑞医药的SHR1209注射剂（冻干）和Vunakizumab注射剂正在进行三期临床；信达生物的IBI302注射剂、百济神州的泽布替尼胶囊剂正在进行二期临床；恒瑞医药的SHR-A1811注射剂（冻干）、信达生物的IBI188注射剂正在进行一期临床。

本周观点：第五批集采来临，挖掘个股性机会4月15日，国家组织药品联合采购办公室发布了《关于报送第五批国家组织药品集中采购品种范围相关采购数据的通知》，标志着第五批集采正式拉开序幕。

本次集采主要涉及60个品种，207个品规。

本轮集采规模为历次之最，常态化机制显现。

中长期来看，我们认为在集采常态化的背景下，原料药企延伸制剂一体化的优势越来越明显；短期来看，我们建议关注竞争格局较好且品种过评的光脚选手，例如司太立的碘海醇注射剂和碘克沙醇注射剂均于去年过评，且竞争格局良好，今年纳入集采有望实现快速放量。

2021年投资策略：1）内需大市场主线，建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向，推荐康华生物、智飞生物、派林生物、爱尔眼科、欧普康视、锦欣生殖(H)、老百姓等。

2）国内国际双发力主线，建议关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向，推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、安图生物、迈瑞医疗、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗、威高股份(H)等。

风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。