国海证券-海外周报（2021年第3期）：海外经济恢复向好，市场表现出色-210419

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投资要点：本周主要观点：1美国通胀预期持续升温，零售和就业数据表现强劲，美债收益率下降，以及财报表现强劲等因素，本周海外市场表现出色。

2港股指数全部收涨，在碳中和背景下以及大宗商品价格上涨影响下，资源类走强。

3美股三大指数全线收涨，美国3月房屋开工指数飙升至近15年高位、经济复苏进程加快，公共事业和材料业本周领涨。

4两市场近期成交额较前期高点均有大幅回落，美股VIX显著下降，港股和美股的指数估值均处于高位，股权风险溢价处于低位。

美联储今年可能适度缩减购债规模，但加息可能不大。

投资者情绪偏向谨慎。

港股部分：市场走势：本周港股指数全线收涨，资源类走强情绪观察：港股成交额表现低迷，恒生指数波动率维持近期低位，卖空比例位于近5个月高位，AH溢价保持稳定，投资者情绪偏向谨慎资金情况：南向资金流入增速放缓，美元指数调整下降行业估值：能源、地产建筑业、资讯科技业估值合理，医疗保健、非必需性消费业和必需性消费业估值较高美股部分：市场走势：纳指、道指与标普500指数全部收涨，行业多数收涨，公共事业和材料领涨情绪观察：美股成交额本周有所反弹，VIX指数显著下降，投资者情绪较谨慎中概股：中概股多数下降，中概科技股表现低迷估值情况：通信设备估值低，其余行业估值处于高位风险提示：流动性收紧超预期；国际政治形势动荡；经济复苏不及预期；疫情发展超预期。