华福证券-白酒行业周报：行业景气度仍然较高，建议择机布局-210416

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投资要点：本周观点本周，去年受疫情影响较大的中小市值白酒企业持续企稳上涨，自3月下旬以来涨幅整体大于市值较大的白酒企业。

随着多家白酒企业所披露的2021Q1业绩超预期，尤其是去年受疫情影响较大的企业相比于2019年也有亮眼业绩，白酒的高终端景气度得到证明。

根据春糖会的调研，当前各个档位的白酒企业在激烈的竞争中均保持积极的学习态度、稳健的执行方式，努力提升产品品质、拓展渠道、应用新的媒介，白酒景气度有望得到延续。

但是，短期内，受疫情影响较大的中小市值白酒上市公司股价涨幅较大，根据当下相对萎靡的大盘行情以及公司业绩预期，投资者需要警惕风险。

高端、次高端白酒企业的改革持续稳步进行，当下库存保持低位，终端价格、批价长期稳定，有望在下半年得到进一步提升。

高端、次高端白酒股价仍然处于盘整过程，我们持续推荐高端白酒的低位择机布局，建议关注次高端全国化白酒的机会。

长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强。

弹性较大的次高端、中端白酒或可迎来业绩拐点以及逐渐分化，建议也可长期关注其改革效果。

市场表现本周（2021.04.12-2021.04.16），中证白酒指数上涨2.27%；上证综指下跌0.70%；深证成指下跌0.67%；沪深300指数下跌1.37%；中证食品饮料指数上涨1.38%。

中证白酒指数跑赢上证综指、深证成指、沪深300。

重点公司动态及公告【顺鑫农业】公告：2020年年度报告――2020年报告期内，整体营业收入155.11亿元，比上年同期增加4.10%，实现归属于上市公司股东的净利润4.20亿元，比上年同期减少48.10%。

白酒和猪肉板块分别占公司整体营业收入的65.66%和29.89%。

【今世缘】公告：2020年年度报告――2020年度实现营业收入51.19亿元，较去年同期增加2.49亿元，增幅5.12%；实现归属于上市公司股东的净利润15.67亿元，较去年同期增加1.09亿元，增幅7.46%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.58亿元左右，较去年同期增加1.19亿元，同比增加8.30%。

风险提示：市场资金偏好转变；国内疫情反复而影响终端消费者需求；宏观经济疲软。