国盛证券-资金价格周监控第90期：国内经济复苏预期回落，利率震荡下行-210419

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：货币净投放100亿元。

2021年04月16日当周，央行公开市场操作进行货币回笼400亿元，货币投放500亿元，货币净投放100亿。

银行间利率：各期限Shibor普遍下行。

2021年04月16日当周，隔夜Shibor上行16BP至1.95%，7天Shibor上行15BP至2.2%，1天回购利率上行15BP至1.97%，7天回购利率上行24BP至2.17%。

3个月期Shibor下行1BP至2.6%，6个月期Shibor维持在2.8%，9个月期Shibor下行1BP至2.9%，1年期Shibor下行3BP至3.03%。

国债利率：国内国债利率集体下行。

2021年04月16日当周，1年期国债利率下行6BP至2.53%，2年期国债利率下行6BP至2.75%，3年期国债利率下行4BP至2.83%，5年期国债利率下行5BP至2.98%，10年期国债利率下行5BP至3.16%。

10年期国开债利率下行6BP至3.53%。

海外方面，2021年04月16日当周，美国10年期国债利率下行8BP至1.59%，日本10年期国债利率下行1BP至0.09%，德国10年期国债利率上行4BP至-0.28%。

中美10年期国债利差上行3BP至1.57%。

信用债利差：短期信用利差分化，中长期信用利差上行。

2021年04月16日当周，1年期各评级信用利差分化，AAA级上行3BP至0.46%，AA+级维持在0.63%，AA级下行4BP至0.95%。

5年期各评级信用利差上行，AAA级上行4BP至0.77%，AA+级上行3BP至1.1%，AA级上行4BP至1.6%。

10年期各评级信用利差上行，AAA级上行5BP至0.92%，AA+级上行4BP至1.25%，AA级上行5BP至1.75%。

外汇市场：人民币小幅升值。

2021年04月16日当周，美元指数下降至91.54，CRB指数上升至193.16，澳元兑欧元上升至0.65，澳元兑日元上升至84.15。

离岸人民币汇率下降至6.53，1年期NDF下降至6.7。

VIX指数：小幅下降。

VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

2021年04月16日当周，VIX指数由16.69下降至16.25。

风险提示：1、海外事件冲击，2、宏观货币政策超预期变化。