华金证券-传媒行业周报：反垄断治理推进，芒果优酷春季招商储备丰富-210419

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投资要点◆市场行情：上周（2021年4月12日-4月18日）恒生科技指数下跌0.89%，跑输恒生指数1.83pcts，跑赢沪深300指数0.48pcts，周涨幅前三的个股分别为瑞声科技（16.94%）、联想集团（8.42%）、阿里巴巴-SW（8.07%），周跌幅前三的个股分别为快手-W（-12.45%）、明源云集团控股（-8.27%）、祖龙娱乐（-8.13%）。

上周港股通个股中，腾讯控股、美团-W、小米集团-W港股通持仓市值分别为4008.3/1086.8/841.5亿港元，港股通持仓占比分别为6.6%/7.3%/15.8%，港股通持仓周环比分别+0.12%/-0.04%/-0.01%，2021年至今较2020年港股通持股比例增幅分别为48.9%/-0.3%/19.4%。

上周海内外主要互联网公司单用户价值（市值/MAU）最高的5家公司分别为富途控股、奈飞、阿里巴巴、腾讯控股、美团-W，单用户价值分别为1743/1189/729/637/431美元。

◆互联网传媒行业动态：腾讯内部调整并继续深耕视频赛道，合并腾讯视频、腾讯微视、应用宝：腾讯于4月15日宣布，在腾讯平台与内容事业群下，成立“在线视频BU（On-lineVideoBusinessUnit，OVB）”，由腾讯视频、微视、应用宝整合而成，继续深耕视频赛道，这是PCG自2018年9月成立以来规模最大的一次调整。

互联网反垄断治理进一步落地：4月13日，市场监管总局会同中央网信办、税务总局召开了互联网平台企业行政指导会，明确要求各互联网平台企业在一个月内全面自检自查，逐项彻底整改。

市场监管总局近日分三批集中公布了互联网平台企业《依法合规经营承诺》。

芒果、优酷2021年度发布会举办：4月16日“潮浪起，追光而上”优酷2021年度发布会在上海举办，会上宣布了包括剧集、综艺、人文、动漫四大内容板块在内近130个项目。

4月17日“滚烫星河如少年”2021芒果TV春季新芒品鉴会推介了《哥哥的滚烫人生》《闪耀的侦探家族》等综艺及《狂猎》等剧集。

泡泡玛特5大头部IP盲盒新品有望陆续推出，前期市场对公司供应链的担忧或得到缓解：4月23日公司将发售SKULLPANDA熊喵热潮系列，强化线下门店造势营销的同时，进行“真人化”线下仿妆联动，进一步强化与目标用户的情感沟通。

另据草根调研，公司核心IPLabubu也将于4月发布新品，并且之前热销的“Molly的一天”最近或大批量到货，热卖产品断货情况也有望得到缓解。

◆风险提示：影视、游戏等内容表现不及预期的风险；监管政策趋严的风险；商誉减值的风险；市场竞争加剧的风险。