开源证券-拓尔思-300229-公司信息更新报告：云和数据智能服务战略全面加速-210419

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语义智能领军，业务多点开花，维持“买入”评级公司长期深耕于自然语言处理领域，技术实力雄厚。

我们维持公司2021-2022年归母净利润预测为2.88、3.46亿元，新增2023年归母净利润预测为4.24亿元，EPS为0.40、0.48、0.59元/股，当前股价对应2021-2023年PE为21.8、18.1、14.8倍，维持“买入”评级。

2020年主业扣非净利润快速增长，经营效益提升公司2020年实现营业收入13.09亿元，同比增长35.37%；实现归母净利润3.19亿元，同比增长103.03%。

公司收入和利润高速增长的原因为公司成都地区的房地产销售实现收入约3.99亿元，实现净利润约1.34亿元。

公司核心主业（不含房地产）收入约为9.11亿元，实现扣非净利润20,283.55万元，同比增长27.32%，快速增长的原因为公司各项费用率显著下降。

此外，公司2021Q1实现营业收入1.54亿元，同比增长10.81%；实现归母净利润1258.47万元，同比增长47.21%。

云和数据智能服务高速增长，产品和服务全面提升公司主要产品海云集约化门户平台、融媒体智能生产与传播服务平台和舆情态势感知平台都推出了私有云部署版本，支持多租户的使用，支持行业客户业务模式“上云”；公司面向不同行业场景的“网察”、“数家”、“网脉”、“数星”、“冒烟指数”等大数据智能公有云服务进一步迭代升级，完成大数据中心体验提升计划。

2020年公司云和数据服务收入3.32亿元，同比大幅增长50.95%。

产品“信创”生态全适配，高速增长可期公司数据库产品、信息应用支撑软件等已与国产软硬件平台全面适配，并与信创生态厂商达成相互兼容认证和合作伙伴关系，为核心的党政内网门户解决方案、基于全信创平台的政府集约化门户解决方案以及政府大数据应用平台等多个信创环境下的典型应用场景已经落地具体项目并形成规模化的销售收入，随着信创应用项目的经验积累，信创业务增长值得期待。

风险提示：政策支持力度不及预期；公司业务拓展不及预期。