万联证券-商业贸易行业周观点：多家公司发布一季度业绩预告，华东医药产品“少女针”获批-210419

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行业核心观点：上周，申万商业贸易指数上涨1.26%，跑赢上证综指1.96个百分点。

重点个股中，华东医药、瑞丽医美、豫园股份涨幅居前。

建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商：新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。

投资要点：行情回顾：上周（4月12日-4月16日）申万商业贸易指数上涨1.26%，跑赢上证综指1.96个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第5。

年初至今，申万商业贸易指数下跌1.4%，跑输上证综指0.07个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第16。

重点个股中，华东医药、瑞丽医美、豫园股份涨幅居前。

行业数据：①社零数据：2021年3月，社会消费品零售总额同比+34.2%，对比2019年3月份+12.9%，两年平均增速为6.3%，社会消费增速超预期。

其中，商品零售同比+29.9%，餐饮收入同比+91.6%。

细分品类中，限额以上单位化妆品类、金银珠宝类表现亮眼，零售额分别同比+42.5%/+83.2%。

②原材料价格数据：上周COMEX黄金上涨33.2美元至1777.30美元/盎司，COMEX白银上涨0.72美元至26.04美元/盎司。

③电商数据：2021年3月，淘系平台美容护肤、彩妆类产品分别同比16%/+5%。

其中，国货彩妆与功能性护肤品品牌表现优秀。

淘系平台黄金珠宝、饰品类产品分别同比+9%/+198%，其中，外资品牌蒂芙尼、卡地亚、内资品牌DR、明牌珠宝同比排名靠前，港资品牌延续好势头。

上市公司重要公告：四环生物、科思股份、南极电商发布年度报告；奥园美谷、朗姿股份、四环生物、周大生等发布一季度业绩预告；周大福、六福集团公告1-3月经营数据；华东医药英国全资子公司收到《医疗器械注册证》；青松股份发布关联交易公告。

行业重要事件：①华东医药强势涨停，公司重磅产品“少女针”获批；②一季度销售额594亿！欧莱雅中国大涨37.9%；③盒马X会员店进京，会员制超市前浪后浪激战南城。

风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。