万联证券-化工行业新材料板块周观点：中化年产5.6万吨ABS项目启动，京东方显示面板业绩增幅亮眼-210419

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市场回顾：上周新材料板块表现疲软，周内板块下跌2.58%，同期沪深300下跌1.37%，新材料板块落后大盘1.21个百分点。

从个股来看，板块中94只个股中有23只上涨，跑赢大盘的有35只股票。

涨幅前五的分别是石大胜华（6.14%）、联泓新科（4.76%）、星星科技（4.74%）、沃格光电（3.96%）、宏昌电子（2.86%）；跌幅前五的分别是凯美特气（-15.93%）、深南电路（-12.95%）、神马股份（-9.91%）、彩虹股份（-7.98%）、联瑞新材（-7.68%）。

投资要点：改性塑料：近日，中化年产5.6万吨改性材料项目开工仪式正式启动，项目总投资约5亿元，占地约65亩。

其中一期年产2.4万吨项目已于2020年8月开始工程建设，预计于2021年10月建成投产。

ABS系丙烯腈、丁二烯和苯乙烯的三元共聚物，具有综合性能良好、易着色、外观良好等特点，因此经与其他材料共聚改性后，被广泛应用于汽车、医疗保健、电子电器、家电产品等领域，目前我国已是消费量占全球50%以上的ABS消费大国。

本次中化集团借助国际领先技术拓宽ABS业务版图，有助于进一步扩大我国在全球ABS领域市场份额，强化ABS全球供应体系。

显示材料：京东方4月12日发布的2020年年度报告显示，公司全年营业收入和净利润分别同比增长了16.80%和162.46%。

其中显示面板业务迅猛增长是公司整体业绩表现良好的主要驱动因素。

据Omdia数据显示，2020年京东方显示面板总体出货量位列全球第一。

细分领域来看，京东方在报告期内实现了国内首个OLED柔性折叠屏的大规模量产及上市，且公司柔性显示屏受到了业内高度认可，公司在显示面板领域的龙头地位愈发稳固。

随着国内显示面板出货量的提升，上游显示材料需求将同步增长，显示材料核心技术国产替代化也有望进一步提速。

投资建议：建议关注2条主线：1.随5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。

风险因素：国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、覆铜板需求增长不及预期、可降解塑料普及度不及预期。