兴证期货-有色金属日度报告-210420

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内容提要后市展望及策略建议兴证点铜：夜盘沪铜弱势回调。

基本面上，资讯机构周一公布的国内社会库存小幅下滑0.18万吨（相较上周五）。

需求端，随着海内外主要经济体经济复苏，铜消费力度有望逐步改善。

供应端，铜矿紧缺格局延续，主要铜矿产出国家疫情较为严重，铜矿供应干扰短期难消除，加工费TC处于历史低位30美元/吨以下，冶炼亏损减产预期支撑铜价。

综上，我们认为铜基本面逐步向好，铜价中长期走强的概率较大。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间偏弱运行。

外盘方面，LME锌下跌0.09%。

供给端，国内中小型矿山开工持续受阻，连云港锌精矿库存震荡走低至季节性低位，预计锌精矿供给将延续偏紧缺状态。

锌精矿加工费TC继续维持低位，冶炼厂利润受压缩，生产积极性不会大幅提高，精炼锌供给压力预期不大。

库存方面，精炼锌社会库存和SHFE库存均呈震荡去库的趋势。

需求端，3月份下游消费整体向好，镀锌企业开工率处于季节性相对高位。

综上我们认为，随着传统消费旺季的到来，锌的供需格局有望持续改善，锌价中长期有望上行。

仅供参考。