招商期货-旺季前夕沥青基本面回顾与展望-210418

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山东地区的产能增加比较明显，2020年山东地区主流的产能1680万吨，同比增加了530万吨，主要增加的产能在汇丰石化，金诚石化还有中国石化的产能扩张。

2021年产能1720万吨，新增的产能在东方华龙以及齐岭南化工为主，2021年产能同比增加了40万吨左右。

2021年计划产量在1055万吨左右，同比增加是265万吨。

今年华北增加的炼厂主要是凯意石化。

河北凯意3月扩了120万吨产能，天津石化2021年的计划产量在50万吨左右。

山东地区上周齐鲁石化转产渣油，山东金诚停产，华东地区中海泰州转产200号沥青，上海石化短暂停产，东北辽宁海德新继续产焦化。

近期成品油价格节节攀升导致成品油利润及焦化装置利润远高于生产沥青利润，在主营库存正常下，如果齐鲁等炼厂持续转焦化或增强主营提涨的动力。

但有消息称汽柴油涨价主要原因为发改委严查后成品油票价大涨，计算出来的高利润下地炼盈利有限，因此焦化料价格提涨缓慢。

这种情况下后期对沥青产量分流有限，若旺季需求不超预期逻辑很容易重新回到降价去产能上面。