华鑫证券-固收日报：4月LPR维持利率不变，符合市场预期-210420

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重点关注4月LPR维持利率不变，符合市场预期。

周二公布4月份LPR，一年期为3.85%，五年期为4.65%，均与上期持平，连续12个月维持不变，因此前4月份续作的MLF利率维持不变，因此LPR符合市场预期。

国家发改委举行新闻发布会，回应经济运行热点问题。

国家发改委周一召开新闻发布会时表示，将持续跟踪分析国内外形势变化，科学精准实施宏观调控，保持对经济恢复必要支持力度，有针对性地实施好结构性减税等措施。

正组织编制《“十四五”长江经济带发展规划实施方案》和《“十四五”长江经济带综合交通运输体系规划》，目前《实施方案》已基本编制完成，正征求有关方面意见。

发改委：大宗商品价格不具备长期上涨的基础。

在发布会上，发改委表示，大宗价格上涨是全球经济逐渐复苏、供需关系短期调整、流动性宽裕以及投机炒作等多种因素交织作用的结果，具有修复性和阶段性特征。

同时我们也看到，世界经济复苏仍不稳定、不平衡，大宗商品供需两端并没有出现整体性、趋势性变化，其价格不具备长期上涨的基础。

国内粮食供应充裕，猪肉价格随着生猪生产恢复逐渐回归正常水平，蔬菜、水果价格将呈现季节性变化，这些都是CPI平稳运行的“压舱石”；同时，工业消费品产能充足、供给充裕，市场竞争充分，价格有望保持基本平稳。

一季度全国规模以上工业发电量同比增长19%。

火电、水电、核电、风电、太阳能发电同比分别增长21.1%、0.5%、18.8%、30.9%和14.1%。

3月份，发电量同比增长17.4%。

从用电看，一季度全国全社会用电量同比增长21.2%。

其中，一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长26.4%、24.1%、28.2%和4.7%。

市场回顾利率市场：4月19日央行开展7天逆回购100亿元，当日逆回购到期100亿元，逆回购实现零投放零回笼。

央行连续多日维持100亿元操作规模。

临近税期，资金面继续边际转紧，回购利率集体上行。

利率债收益率基本下行，国债期货收涨。

一级发行方面，周一，共有2只利率债新债招标，招标热度有所提高。

农发债增发3、5年期债券，中标利率为3.0402%、3.2648%，全场倍数为8.23、6.89。

现券方面，国债各主要期限全面下行，其中1年期品种下行1BP，5年期国债到期收益率下行1.15BP，10年期国债收益率下行0.72BP。

国开债各主要期限多数下行，其中1年期品种下行2.5BP，5年期国开债到期收益率下行1.43BP，10年期国开债收益率下行0.84BP。