建银国际-看好周期性、科技、以及公共事业行业板块-210412

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我们今年2月23日的行业/板块策略投资警示称，债券收益率上升最终将导致我们的行业配置规则减少对成长性行业/板块的敞口。

此外，我们还表示，随着成长性行业/板块的持仓减少，我们将增加防御性板块/行业的配置[1]。

果然，公用事业行业/板块在今年3月19日取代非必需性消费行业/板块。

目前我们的行业/板块配置中包括能源、材料、科技和公用事业；均为均衡持有。

我们的投资组合是多个行业/板块的组合，反映出强劲的全球经济增长，并结合了美国国债的提前抛售潮。

我们的投资组合既是看好周期性行业/板块，也看好科技行业/板块-这是极其罕见的。

之所以存在这种情况，是因为负实际利率导致科技股对债券收益率上升具有异常的韧性。

只要这种韧性持续存在，我们就会一直看好科技行业/板块。

我们的行业/板块策略今年迄今在MSCI中国、MSCI全球指数和MSCI新兴市场分别实现了5.3%、11.3%和6.7%的超额回报率。

所有市场52周的滚动超额回报率依然异常强劲。