南华期货-有色金属（铜）周报：短期偏强，等待回撤-210418

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宏观：中国2021年第一季度GDP录得18.3%的同比增长，略低于市场预期的19%。

海外方面，美国3月核心通胀同比增长1.6%，优于市场预期的1.5%，这也被认作是相当强的市场繁荣信号。

另外，周四(4月15日)公布的数据显示，3月份零售销售环比大增9.8%，远超预期的5.9%。

供给：据上海有色调研结果，3月中国电解铜产量约为86万吨，同比增加15.7%；冶炼厂开工率为92.1%。

据海关总署数据显示，3月中国进口未锻扎铜及铜材55.23万吨，铜矿砂及精矿217.1万吨。

需求：据上海有色调研结果显示，3月漆包线开工率为84.3%，高于市场预期的80.67%。

库存：上期所铜库存在本周五上涨8896吨至20.2万吨，保税区库存则和上周基本持平。

全球三大交易所的显性库存整体上升约1万吨至43万吨。

观点及策略：短期偏强，等待回撤。

本周铜价在后两个交易日大涨的主要原因是宏观预期。

从美元指数的走弱、美国靓丽的经济数据和美股的再创新高中可以看出，美联储的宽松政策以及消费端的表现已经得到了市场的认可，至少短期来看宏观层面是较为乐观的。

高盛集团一度将12个月铜价目标提高至11000美元每吨，2025年铜价将突破15000美元。

从市场的角度来看，本周四和周五的大涨或许会导致下周短期的回撤。

策略上建议在回撤到66200元以下做多，中线可以继续持有。