中信期货-黑色建材组日报：供需共振回升，钢价震荡反弹-211124

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钢材：供需共振回升，钢价震荡反弹逻辑：杭州螺纹价格4770元/吨（+30），01合约基差448元（-15），建材成交18.15万吨。

市场近期在交易需求边际好转且供给见底回升的逻辑，由于目前日均铁水产量极低，随着需求边际好转，铁水产量回升的空间和弹性较大，供需两端将形成共振，因此近日黑色金属板块企稳反弹，而原料表现更加强势。

总体来看，仍需持续关注地产调控政策的变化，若放松政策持续出台，远月需求预期得到修复，在目前期价大幅贴水的情况下，关注05合约的价值投资和盘面冬储机会。

操作建议：区间操作风险因素：限产超预期（上行风险），新冠疫情反复，房地产调控政策趋严（下行风险）中线展望：震荡。