东兴证券-公用事业及环保行业：湖北正式印发十四五及二零二五远景目标规划-210419

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湖北正式印发十四五及二零二五远景目标规划，其中提出：实施新能源倍增行动，打造百万千瓦级新能源基地，新增新能源装机千万千瓦以上，风电、光伏发电成为新增电力装机主体。

积极推进地热能、氢能等开发利用，做好以咸宁核电为重点的核电厂址保护。

充分发挥火电基础性保障支撑作用，有序推进负荷中心及浩吉铁路沿线清洁高效电源建设。

提高火电机组灵活性和调节能力，有序推进抽水蓄能电站建设。

加强储能技术装备等研发与应用，实施一批风光水火储一体化、源网荷储一体化示范项目。

推进电力体制改革，完善中长期交易，加快现货市场建设，有序放开发用电计划。

健全可再生能源消纳保障机制、市场化推进机制。

加强能源监测预警和需求侧管理，引导和激励用户参与系统调峰，细化完善能源保供应急预案。

投资建议：对于电力板块，2021年1-2月份用电量12588亿千瓦时，增长22.2%，可见电力行业已经恢复到疫情前水平，电力公司整体业绩趋稳，但展望今年，境外疫情依然严重，制造业用电能否企稳增长尚存疑虑，建议配置不受疫情和供需影响的水电、核电公司。

对于天然气板块，随着LNG价格长期低迷，建议关注气源成本下降的深圳燃气。

环保方面，固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业，行业景气度高，垃圾焚烧由于环保排放趋严+国补政策退坡，环卫服务行业由于项目大型化、电动化趋势，龙头企业将受益行业集中度提升，推荐标的瀚蓝环境、城发环境、龙马环卫。

市场回顾：4月上半月（04.01-04.15）电力及公用事业指数下跌4.53%，沪深300指数下跌2.86%，电力及公用事业板块跑输大盘1.67个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于30个中信二级子行业的第26名。

160家样本公司中，32家公司上涨，122家公司下跌，6家公司平盘。

表现较为突出的个股有祥龙电业、*ST节能等；表现较差的个股有雪迪龙、华通热力等。

上期推荐组合长江电力（20%）、中国广核（20%）、城发环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、龙马环卫（20%）下跌4.96%，跑输大盘2.10个百分点，跑输电力及公用事业指数0.43个百分点。

风险提示：燃料价格超预期上涨，政策执行力度不达预期，市场系统性风险。