兴业证券-心脉医疗-688016-业绩增长超预期，国产主动脉+外周介入龙头持续发力-210420

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近日，心脉医疗发布了＃2021年一季报。

报告期内，公司实现营业收入1.97亿元，同比增长99.07%；实现归母净利润1.02亿元，同比增长70.96%；实现扣非归母净利润0.98亿元，同比增长94.25%；实现经营现金流净额1.08亿元，同比增长91.86%。

盈利预测与估值：公司作为血管介入医疗器械的国产先锋，在主动脉（A,aorta）领域已布局了多款独家及创新产品，其中Castor及Minos仍处于快速放量期，另有Fontus、Talos等创新产品亟待上市，公司在该领域的领先地位有望进一步延续；而随着2020年外周药物球囊的获批上市，外周（P，peripheralartery）领域或将进入快速成长期；在静脉（V，vein）领域，髂静脉支架系统、腔静脉滤器、静脉取栓装置等多款产品有望于2022年至2025年陆续进入收获期。

除国内市场外，公司也在积极布局其创新产品的全球化销售。

综上，我们预计2021-2023年公司EPS分别为4.19元、5.89元、7.94元，对应4月20日收盘价，市盈率分别为75.7倍、53.8倍、39.9倍，维持“审慎增持”评级。

风险提示：核心产品销售不及预期，新产品获批及研发失败风险，高值耗材集采等行业政策风险等。