华安证券-光威复材-300699-下游订单饱满，碳纤维价格上涨提升盈利能力-210420

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主要观点：事件描述4月20日，公司公告2021年一季报。

据公告，2021年一季度公司实现营业收入6.25亿元，同比增长28.1%；实现归母净利润2.18亿元，同比增长27.3%。

业绩符合预期，预收及合同负债总额大幅增长彰显公司订单饱满碳纤维板块，2021年一季度公司积极组织各项军民品的生产和交付，实现销售收入3.6亿元，同比增长23.5%；通用新材料板块，受益于风电预浸料业务的阶段性订单贡献，一季度实现销售收入1.1亿元，同比增长197.9%；能源新材料板块，受近期碳梁用碳纤维市场供应紧张影响，一季度实现销售收入1.4亿元，同比下降10.2%；复合材料板块与精密机械板块，因去年同期受疫情影响较大、基数较低，本期收入体现较快增长，其中复合材料一季度实现销售收入1496.29万元，同比增长229.8%，精密机械一季度实现销售收入336.75万元，同比增长1173.4%。

公司2021年一季度预收及合同负债总额为3741万元，相较2020年一季度的1268万元增长了195.0%，相较2020年四季度的3252万元增长了15.0%，反映公司下游需求旺盛，订单饱满。