兴证期货-有色金属日度报告-210421

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后市展望及策略建议兴证点铜：夜盘沪铜减仓走弱至68,500元/吨附近。

短期市场情绪偏悲观，美股、原油等资产下跌，压制基本金属金融属性。

基本面上，国内铜社会库存小幅下滑0.18万吨（相较上周五）。

需求端，海内外实体经济继续复苏，铜消费强有望逐步改善。

供应端，铜矿紧缺格局延续，主要铜矿产出国家疫情较为严重，铜矿供应干扰短期难消除，加工费TC维持在历史低位30美元/吨以下，冶炼亏损减产预期支撑铜价。

综上，我们认为短期铜价回调空间有限，中长期大概率重回强势。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间弱势运行。

外盘方面，LME锌下跌1.41%。

宏观层面，东京将寻求日本政府宣布进入紧急状态，印度新冠疫情出现大规模反复，欧美主要股指集体下跌，有色金属价格普跌。

供给端，锌精矿A加工费TC维持近两年来低点，冶炼厂利润受压缩，精炼锌供给压力预期不大。

库存方面，精炼锌社会库存和SHFE库存均呈震荡去库的趋势。

需求端，3月份下游消费整体向好，镀锌企业开工率处于季节性相对高位。

综上我们认为，随着下游需求的提升，锌的供需格局有望改善，锌价短期回调幅度不大，中长期有望上行。

仅供参考。