美尔雅期货-油脂周报：成本端走势带动，油脂区间内偏强运行-210419

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国外方面，3月美豆压榨升至同期第二位的1.77984亿蒲；巴西大豆收割完成近90%，4月大豆出口量将到达1715万吨。

马来3月末棕榈油库存超预期上升至145万吨，不过4月前15日出口增幅扩大至15%；印尼2月末棕榈油库存降至404万吨。

国内方面，大豆周度压榨量回升至161.7万吨，豆油库存59.25万吨，棕榈油库存46.17万吨，菜油库存23万吨；油脂现货成交缩量；油脂现货价格先扬后抑，总体较上周上涨。

综上所述，巴西大豆上市及出口速度加快，美豆出口空间进一步压缩；不过美豆压榨需求强劲，市场担忧干旱天气减缓美豆初期种植进度，多空交织，短期美盘大豆于1400上方略偏强运行。

尽管3月末马棕库存超预期增加，4月前15日出口需求较好及原油和美豆油走升带动，马盘棕油再次回升至3900附近高位。

国内油脂库存偏低，供应端支撑仍存，油脂现货价格止跌回升，加之成本端走升带动，油脂收复上周跌幅；不过下游采购谨慎，油脂现货成交清淡，加之油厂开机率有所回升及豆菜油拍卖政策担忧，油脂上升幅度恐受限；短期油脂大概率维持震荡区间内偏强运行，高位波动加剧，轻仓参与。