长江期货-黑色产业日报-210421

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◆钢材周二，上海螺纹-至5070，上海热卷+20至5520，唐山普碳方坯出厂价格-，早盘稳，报价4940。

钢联数据显示，螺纹钢产量略有回升，消费基本持平上周，目前需求强度和19年峰值水平相当，去年的表需高点在480万吨/周附近。

从供需上来看，需求不及市场预期，也可能与高价抑制了下游消费有关，但限产有扩大预期，近期关注江苏、武安地区是否有限产措施出台。

预计行情高位震荡为主，观望或者短线操作，考虑到限产扩大化会更利好10合约，且5月即将进入交割月，前期推荐的螺纹多5月空10月套利逢高离场。

策略上：高位震荡。

◆铁矿周二，普氏指数+6.55美元至187.75美元/吨、日照港pb粉+28元至1234元/吨。

基本面：供应端，本周澳洲受飓风影响，发运大幅下降，在季节性天气影响下，发运仍将处于淡季；巴西发运处于低位，二季度存在发运压力。

需求端，海外需求持续复苏，国内铁水产量进一步升高，但在环保限产趋严的情况下，矿石实际需求的反弹空间仍将有限。

库存上，港口库存转降为升且出现分化，钢厂库存仍能满足生产需求、补库相对谨慎。

当前铁矿石处在价格高位、库存累积但是back结构的状态，虽然在年度进度完成较好的情况下，主流矿山（尤其是澳洲）可以适当调节发运节奏缓解短期矿石过剩的预期，但是从中长期上看，矿石过剩仍为较大概率，当下矿石基本面有所转弱，待到全流程累库后，矿石价差结构或将扭转、从而出现较好的做空时机。

短期警惕矿石的过度乐观预期，但在05交割结束前，不适合由多转空。

中长期承压则建议逢高做空（或在产业链上下游中相对空头配置）。

◆玻璃供应端当前高利润刺激下，厂家复产转产均十分积极，生产线开工数维持在极高水平，在产日熔仍在升高，新增产能有限而原产能转化为产量后，潜在供应的增加空间有限。

需求端上月玻璃消费大幅提高，在当前高开工高竣工的格局下，玻璃中长期的需求仍将得到保证。

库存本周厂库开始下降，但关于贸易商库存存在分歧及担忧。

当前玻璃处于高利润高开工高需求低库存的状态，大的基本面格局仍然向好，从盘面操作上来看，仍应以偏强思路对待。

短期潜在风险是贸易商库存抛售。

但贸易商库存在全国范围内总量难以衡量，同时主流交割区厂库库存低位利于厂库挺价。

中长期潜在风险是高价格是否会抑制和转移部分需求。

以当前玻璃价值与房地产其他产品对比，仍处于较小比例，终端在实质上拥有较大的价格接受韧性。