广发期货-国债早报：资金小幅收敛，市场信心仍强劲-210422

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[期债主要观点]昨日，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率窄幅波动，中短期表现略好；10年期国开活跃券“21国开05”收益率上行0.25bp，5年期国开活跃券“21国开03”收益率下行1.25bp，1年期国开券“21国开01”收益率下行3.48bp。

公开市场方面，央行开展了100亿元7天期逆回购操作，昨日有100亿元逆回购到期，仍完全对冲到期量。

银行间资金面略收敛，质押式回购加权利率小幅上行不足3bp，仍在2%关口下方，7天期则略下行。

资金面方面，昨日受到税期扰动有所收敛，但整体影响仍比较有限；长端资金仍比较宽松，1年期国股存单一级发行利率近期降至2.97%-2.98%，二级成交价在2.96%-2.97%，降至1年期MLF2.95%的政策利率附近。

昨日公布一季度财政数据，全国一般公共预算支出同比增长6.2%，地方一般公共预算支出同比增长8.1%，一季度财政支出的力度仍比较强劲，且地方性支出增速显著超过中央财政支出，二季度需关注财政逐渐上收可能带来的影响。

政策方面，楼市调控政策进一步加强，公积金贷款相关政策也在收紧，据上海易居房地产研究院数据，有10个城市的公积金个贷率告急。

当前的“宽货币、紧信用”格局仍在延续，后续关注政治局会议表态传递的信号。

另外，继前日博鳌亚洲论坛，中国人民银行行长易纲表态支持绿色债券发展后，昨日央行、发改委、证监会印发《绿色债券支持项目目录（2021年版）》。

绿债目录（2021年版）》实现三大重点突破。

一是绿色项目界定标准更加科学准确。

煤炭等化石能源清洁利用等高碳排放项目不再纳入支持范围，并采纳国际通行的“无重大损害”原则，使减碳约束更加严格。

二是债券发行管理模式更加优化。

首次统一了绿色债券相关管理部门对绿色项目的界定标准，有效降低了绿色债券发行、交易和管理成本，提升了绿色债券市场的定价效率。

三是为我国绿色债券发展提供了稳定框架和灵活空间。

关注后期绿色债券发展进程以及可能对债市资金流入的影响。

海外方面，美国财长耶伦表态美国就业计划将大幅减少美国的碳排放，金融体系需要支持低碳投资；致力于提高气候风险的透明度。

加拿大央行将基准利率维持在0.25%不变，符合市场预期，并将资产购买计划规模下调至每周30亿加元，此前为每周40亿加元。

加拿大央行行长麦克勒姆表态如果预测正确，加拿大央行可能会进一步放缓量化宽松。

整体来看，期债市场信心仍比较充足，此前的利空预期对盘面影响有限，在连续走强一段时间后，后续可能需要关注一些新增潜在利多因素的影响，预计短期仍维持偏强震荡，警惕回调风险。

操作上建议多单可适当减仓止盈，无单暂时观望。