川财证券-消费行业点评：线上渠道和新媒体营销助力卤制品行业实现新发展-210421

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事件第一财经商业数据中心(CBNData)联合天猫发布《2021卤制品行业消费趋势报告》，品牌化、产品化、线上化，成为卤制品行业的三大发展趋势。

点评卤制品行业规模超千亿,雄持枝高发辰速度.2020年我国休闲卤味行业市场规模约1200亿元，并保持每年双位数的复合增速。

随着冷链物流的发展和人民生活水平的提高，休闲卤制品将在未来5年以每年+13%的增长率持续提升，到2025年市场规模将突破2200亿元。

行业格局较为分散，集中度较低，以绝味食品、周黑鸭为代表的休闲卤制品品牌仅占据不到20%的市场份额，更大市场份额为中小品牌瓜分。

线下为主要消费场景,线上渠道发展较快。

线下是卤制品消费的主要场景，占比达63%。

主要头部卤味企业均在全国设立线下门店，其中绝味食品线下门店最多，约有12500家，煌上煌、周黑鸭、紫燕百味鸡分别拥有约4100、1800、3800家门店。

随着冷链物流的发展和锁鲜包装技术的提升，在保留口感和味道的前提下，卤制品保质期大大提高，也促进了线上的发展，天猫平台卤制品销量2020年较2019年大幅提升，平均增幅达40%，且大量客户年购买次数达6次以上，复购频次较高。

新媒体訾铺方式大大提升卤制品的热度。

跨界联名的新潮玩法引入卤味行业，大大增加了卤制品的消M，从2018年到2020年，卤味联名款的消费量增长了15倍。

比如紫燕百味鸡多次口IP联名，包括绝地求生、王者荣耀等热[还以DOTA2中的元素打造线下主题店:周黑鸭牵手韩国彩妆品,ISSHA,推出“春日女神”限定礼盒。

新潮的营销方式赋予传统卤制品行业时尚潮流属性，也扩宽了品牌的获客渠道。

投资建议:产品上，锁鲜装等新技术与传统卤味融合是行业发展关键:营销上,利用新媒体进行营销，兼顾线上线下双渠道发展是打造品牌化，实现线上平台反哺线下渠道的重要手段。

我国卤味历史悠久，行业空间广阔，建议关注在产品、品牌、线上渠道均有较大优势的头部企业。

凤险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动:下游需求低于预期。