太平洋证券-博实股份-002698-20年业绩符合预期，品类扩张现成效-210421

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事件：公司2020年报，2020年实现收入18.28亿元，同比增长25.22%；实现归母净利润4.05亿元，同比增长32%，业绩符合预期。

其中Q4单季度实现收入4.71亿元，同比增长22.55%；实现归母净利润7538万元，同比增长31.49%。

公司同时发布2020利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。

同时公司发布《21年度预算报告》，预计21年归母净利润同比增长10%~40%。

新业务快速增长，品类扩张现成效。

根据年报，公司在多晶硅不规则物料后处理高端装备领域突破原创首台套应用，原“粉粒料”包装设备业务改名为“固体物料”后处理智能装备，20年实现收入6.64亿元（+53%），根据公告公司已获得新疆大全、四川永祥、江苏协鑫等订单；智能物流与仓储系统业务实现收入3750万（+1647%），上述两项业务均有新品扩张带动高速增长，预计21年将持续。

机器人及成套系统装备实现收入2.42（-1.2%），系硅锰、硅铁等行业自动化设备仍在开发中，为后续增长积蓄力量。

产品服务实现收入4.15亿元（+18%），增长较为稳定。

考虑运输费用调整对毛利率的影响，公司各业务毛利率基本稳定，其中环保业务毛利率高达65.5%，受到当期确认收入订单利润情况的影响。

公司经营效率提升，现金流继续恢复。

2020年公司销售、管理、研发、财务费率分别为4.37%（-4.25pct）、5.49%（-1.27pct）、3.92%（-1.11pct）、0.23%（0.15pct），费用率下降明显。

收现比20年全年为81.3%，Q4单季度回升至99%，公司今年收到的承兑汇票增加，预计21年正常回款后，现金流表现将继续向好。

持续研发智能制造单机及解决方案，打开长期成长空间。

未来发展方向上，一方面，公司由原有的包装单机、整线向整体解决方案升级，可应用于粉粒料及不规则物料（如多晶硅原料）等后处理。

另一方面，公司继续进行新的产品及行业拓展，如电石炉前智能制造解决方案；去年公司与华联云创战略合作后，正在炼铁、炼钢、铁水转运、方坯连铸、钢板取样等多个工艺环节展开合作，将为公司长期发展打开巨大空间。