川财证券-消费行业：川财研究大消费产业链核心数据跟踪日报-210421

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数据跟踪2021年4月21日，上证综指报收3472.93点，跌0.01%；深证成指报收14151.15点，涨0.35%；Wind日常消费指数报收15711.69点，涨0.53%;食品饮料指数涨0.83%。

食品饮料涨幅前三的个股为：三只松鼠（300783，15.30%）、贝因美（002570，10.05%）、青海春天（600381，10.03%）。

食品饮料方面，我们重点推荐的白酒板块涨0.78%，啤酒板块涨3.03%。

白酒方面，4月20日，金徽酒发布2021年第一季度财报，数据显示在2020Q1的低基数下，2021Q1金徽酒业绩实现恢复性增长，公司一季度实现营业收入5.08亿元，同比增长48.43%，较2019Q1下降1.11%；实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长99.34%，较2019Q1增长5.65%，公司业绩基本修复至疫情前水平。

同时，公司持续加强在高端白酒的布局，优化产品结构，高端产品营业收入实现较大增长。

从公司发布的经营数据来看，一季度高档产品实现营收3.03亿元，同比增长48.51%，占比达60.34%，较2020Q1提升5.87pct。

产品高端化也促进公司毛利、归母净利率实现提升，2021Q1公司毛利率、归母净利率分别为65.50%、22.69%，较2020Q1分别增长5.02pct、5.80pct。

白酒行业分化持续，高端化趋势明显，推动产品高端化将有利于金徽酒竞争力提升，促进公司业绩持续增长。

投资建议：白酒行业迎来季报期，从酒鬼酒、水井坊、青青稞酒、皇台酒业等披露的一季度业绩预告来看，我们认为一季度白酒业绩分化趋势明显。

其中，高端白酒动销良好，业绩确定性较强，部分次高端酒由于去年一季度低基数也有望实现较高增长。

从估值上来看，白酒板块整体处于相对较高位置，但长期来看高端白酒业绩确定性强，依然是最优质的板块。

配置上我们建议选择未来业绩确定性较高或者增长较快的白酒企业，建议关注，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。

行业要闻1、泸州白酒一季度出口71批、货值1895万元，分别同比增长57%、118%，主要出口市场为东盟、中国香港、美国等。

（云酒头条）2、四川省人民政府发布2021年一季度四川经济形势数据，一季度四川省规模以上工业增加值同比增长15.5%，其中啤酒增长66.8%，白酒增长19.3%。

（云酒头条）3、今日53度500ml飞天茅台整箱一批价在3290元/瓶左右，散瓶在2540元/瓶左右；52度500ml五粮液一批价在990-1000元/瓶左右。

（国茅行情）公司动态海欣食品(002702)：发布2020年年报，全年实现营业收入16.06亿元，同比增长15.92%；实现归属于上市公司股东的净利润0.71亿元，同比增长938.32%。

安记食品(603696)：发布2020年年报，全年实现营业收入4.20亿元，同比下降0.21%；实现归属于上市公司股东的净利润0.53亿元，同比增长23.41%。

风险提示：经济恢复低于预期；疫情持续时间超预期，原材料价格波动风险。