远东资信-2021年3月社零与重点行业债券发行人月度观察：消费市场加快复苏，重点行业债券融资规模有待提升-210422

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3月份，我国社会消费品零售总额35484亿元，同比增长34.2%；较2019年3月份增长12.9%，两年平均增速（2021年3月相对于2019年同期的复合年增长率）为6.3%。

除汽车以外的消费品零售额为31554亿元，增长32.5%。

限额以上消费品零售总额13700亿元，同比增长38.6%，增速较1-2月回落5.3百分点。

3月社零同比增速较前值翻了近一倍，表明消费市场加速回暖。

从经营单位上看，3月份，乡村消费品零售额（同比+34.9%）较城镇恢复快（同比+34.0%）。

从消费类型上看，3月份的商品零售和餐饮收入两年平均增速分别为6.9%和0.9%，商品零售继续保持良好恢复态势，但餐饮收入仍受疫情影响尚未完全恢复。

3月份，网上商品和服务零售总额同比增长29.9%，同比较前值回落2.6个百分点，增速放缓；限额以上线下零售单位中的专卖店、百货店等零售额同比大幅增长，线下零售加速回暖。

3月份，必选消费品增速保持稳健，其中，纺织服装类增速环比大幅提高（21.5个百分点），烟酒类仍保持高速增长，增速较前值提高1.8个百分点。

可选消费品类零售额增速较前值有所下降，增速放缓。

重点行业政策监测方面，中央、地方层面出台了一些支持新能源汽车发展的政策，包括充电桩建设、车联网建设等；此外，政府也出台了相关政策鼓励家用电器行业在绿色化上的转型。

重点行业债券发行人监测方面，3月份，汽车整车、家用电器和一般零售行业债券三个行业的净融资额均不超过100亿元。

从发行债券类型看，汽车整车、家用电器和一般零售行业发行债券以资产支持证券和短期融资券为主，公司债、企业债发行较少；三个行业发行人评级整体较高。