山西证券-吉比特-603444-一季度收入增长51%，静待利润释放及新产品上线-210423

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事件描述公司于4月23日公布2021年一季度业绩。

事件点评新游上线带动Q1收入高增长，利润静待释放。

1）21Q1公司实现营业收入11.18亿元，同比增长51.09%，环比增长61.36%，归母净利润为3.65亿元，同比增长13.36%，环比增长45.10%。

一季度公司新上线自研仙侠题材手游《一念逍遥》及代理运营《鬼谷八荒》等新产品驱动下，收入实现快速增长，利润端则由于新产品推广期营销投入较高，尚未释放致归母净利润增速低于收入。

2）21Q1公司毛利率为83.20%，同比及环比分别下降8.15pct和6.20pct，主要源自外部研发商支付分成增加。

3）21Q1公司销售、管理、研发、财务费用率分别为23.58%、5.61%、13.51%、-1.18%，同比变动16.58pct、-3.01pct、-1.35pct、0.96pct。

其中销售费用同比增加409.03%，主要源自《一念逍遥》新上线广告投入较多，以及《问道手游》新年等持续营销活动，而20Q1同期公司并无大规模推广投入。

4）其他财务数据方面，21Q1公司投资收益7081.69万元，同比增长479.48%，增量来自确认联营企业投资收益；经营活动产生的现金流净额为3.28亿元，同比减少10.10%，环比减少30.58%。

《一念逍遥》上线表现亮眼，深耕核心品类赛道。

1）自研产品《一念逍遥》是一款水墨国风放置修仙手游，自21年2月上线以来同样具有亮眼表现，在ios畅销榜平均排名第10位，据伽马数据显示产品排名在1-3月新游首月流水第4位。

代理产品《鬼谷八荒》PC版是一款开放世界沙盒修仙游戏，自1月上线steam平台，首月销量超180万份，获9万+份评测，最高登顶Steam热销榜首，目前仍排名在steam热销榜中。

其他产品方面，公司在21Q1上线了《像素危城》《跨越星弧》海外版等产品；青瓷数码产品线《最强蜗牛》ios畅销榜平均排名37位，3月初上线《提灯与地下城》进入畅销榜10，平均排名23。

公司在MMORPG、SLG及放置挂机品类赛道精耕细作，实现产品差异化及商业化的多重考量。

2）21Q1公司取得版号产品包括《刃心2》《军团》《召唤师纷争》等；4月上线另一款修仙放置手游《剑开仙门》，连续3日排名iOS免费榜前5。

目前公司的产品储备还包括S级页游IP产品《摩尔庄园》，作为社区+养成类的大DAU产品助力公司实现泛用户破圈（预计6月，全平台预约用户数800万+）；《复苏的魔女》《世界弹射物语》《地下城堡3：魂之诗》《了不起的飞剑》《石油大亨》《摸金校尉之九幽将军》《冒险与深渊》等。