国都期货-铜期货周报：利空有限，铜价依旧看好-210419

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行情回顾美联储强调2023年之前都不会加息，美元指数短期走弱。

中国和美国经济复苏迹象暗示需求强劲，铜价小幅反弹。

海外市场美国3月CPI同比增长2.6%，录得自2009年6月以来的最大升幅；欧元区3月CPI同比增1.3%，达一年新高。

虽然通胀上升，但美联储主席鲍威尔再次重申容许通胀一段时间高于2%，在2022年之前行动的可能性极低，缩减QE先于加息。

美联储的预期管理使得市场已经消化了对通胀的担忧，并且认为美联储会继续宽松来支撑经济复苏。

由于最新的联邦救助计划于3月11日签署生效，3月政府开始向美国家庭分发1400/月美元支票，3月美国零售销售环比上升9.8%，远高于预期5.8%；初请失业金人数57.6万，低于预期70万，经济增长预期乐观。

疫情方面，美国已有7000多万人完成疫苗接种，欧洲方面随着封锁措施发挥作用，新增新冠病例下降，而印度报告的新增病例创纪录高位，亚洲其他地区的病例也在增加。

整体来看，虽新兴市场经济偏弱，但欧美消费、就业、生产和通胀均有改善，经济复苏进程良好。

国内市场3月制造业PMI51.9，环比上行1.3个百分点，结束之前3个月的下行趋势。

3月非制造业PMI56.3，较前值大幅上行4.9个百分点，表现较制造业强劲，国内消费增长预期走高。

3月新增社融新增33400亿元，不及预期37000亿元；新增人民币贷款27300亿元，同比少增1200亿元。

虽然从结构上看，中长期贷款同比多增5158亿元，信贷结构更加稳健，但总量上谈不上宽松。

3月M1同比7.1%，较前值下行0.3个百分点，3月M2同比9.4%，较前值下行0.7个百分点，也显示国内目前只维持金融系统性稳定，并无大幅放水之意。

后市展望美联储提高对通胀的容忍度，并表示将维持短端利率维持在低位，市场恐慌情绪降温。

国内、美国经济增长预期强劲，利好铜需求。

CRU等多家机构均延长铜供需偏紧时期。

目前仅疫情成为铜价利空因素，预计影响有限，建议布局多单。