国都期货-焦煤焦炭晨报：各地减排方案陆续公布，原料需求预期走低-210423

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操作建议焦煤：现货：京唐港1700元/吨（0），临汾九级1715（+25），山西吕梁1310（+30），京唐港与JM2105贴水-52元/吨。

基差走弱。

焦煤现货价格全国普涨，涨价节奏加快，焦炭价格年内第一轮提涨落地，钢材价格高位震荡，唐山钢厂平均毛利润978元/吨，周比下调85元/吨，下游利润总体偏强，焦煤有上涨空间。

全国各地近期安全检查力度加大，与发改委发布煤炭保供措施相互冲突。

但下游钢材需求迎来旺季，高炉开工火热。

国家能源局关于印发《2021年能源工作指导意见》通知，煤炭消费比重下降到56%以下。

全国能源生产总量达到42亿吨标准煤左右，单位国内生产总值能耗降低3%左右。

供给端持续偏紧。

综合来看，焦煤现货价格全国加速普涨，下游焦炭价格第一轮提涨落地，钢材价格高位稳定，焦煤有上涨空间。

蒙古疫情严峻，蒙煤进口量持续偏低，全国洗煤厂开工率保持稳定。

国家能源局要求煤炭能源产量稳步缩减，限制煤炭产量，焦煤供给受限。

钢厂焦煤库存走低，下游主动补库。

下游焦化厂开工率保持旺盛，各地高炉检修陆续结束，需求端逐渐反弹。

焦煤基本面主要矛盾是供给端的政策限产和环保安全检查共同影响，供给持续偏紧，需求逐渐走强。

焦煤价格震荡走高。

（风险提示：各地区钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）焦炭：现货：天津港一级2350元/吨（0）；天津港一级对J2109升水-228.5元/吨，基差走强，基差处于正常水平。

焦炭价格年内第一轮提涨落地，提涨100元/吨，预计仍有提涨空间。

钢材价格高位稳定，利润居高，唐山钢厂平均毛利润978元/吨，周比下调85元/吨，焦炭平均每吨利润470元左右，炉料让利成材，二者利润有明显回归空间，将通过焦炭上涨方式完成。

上游焦煤价格小幅上涨，成本抬升，给与焦炭下方成本支撑。

随着高炉开工率的回升，焦炭采购难度比前期明显加大，焦炭价格有涨价预期。

全国各地安检环保限产趋严，对供给形成制约。

邯郸生产调控方案发布，具体调控措施为烧结机、竖炉（含回转窑）、转炉、石灰窑等配套生产装备，应按照对应高炉停限产比例进行等比例限产，影响部分需求。

综合来看，预估4月中旬粗钢产量小幅上升，全国粗钢预估产量2921.12万吨，日均产量292.11万吨，环比4月上旬上升1.27%，1-4月，钢材产量稳中有升，但在碳中和总体政策背景之下，工信部要压缩全年粗钢产量，所以，2、3季度粗钢产量预期大幅走低，才能如期完成全年任务。

现货购买难度加大，供给紧张，焦企开工率居高，焦化厂、钢厂库存走低，下游有主动补库需求，港口交投火热。

全国各地钢厂检修陆续结束，需求有所恢复。

钢材消费旺季，钢材社库连降7周，终端需求持续向好。

焦炭基本面供给紧张，库存走低，需求端逐渐恢复。

现阶段焦炭市场短期基本面好转，长期供给过剩，矛盾集中在供给侧的限产和现货价格博弈，焦炭价格短期将震荡走高。

（风险提示：各地钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）。