国都期货-豆类期货周报：节前现货需求好转，阿根廷罢工引发盘面波动-210419

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行情回顾。

上周豆粕先跌后涨。

非瘟影响国内需求，以及即将大量到港的南美大豆使盘面承压，不过美国大豆供需紧张，外盘成本支撑偏强。

基本面分析。

国内供给方面，海关总署数据，今年1-3月我国累计进口大豆到港2117.8万吨，同比增加19%。

天下粮仓根据船期预计4、5和6月份进口大豆到港分别为759.7、1020和920万吨，处于往年同期偏高水平。

今年巴西大豆丰产，3、4月巴西大豆出口量大概率创记录高位，从船期看，预计国内进口大豆集中到港压力在5月份左右。

国内需求方面，统计局数据，一季度末，生猪存栏41595万头，同比增长29.5%，其中能繁母猪存栏4318万头，增长27.7%。

不过去年部分地区疫情反弹，导致小体重猪和母猪提前出栏，涌益咨询数据，今年1、2月份能繁母猪存栏环比下降，3月份母猪存栏止跌环比增长3.13%。

短期疫情缓解，叠加五一节前备货，预计节前需求增加，但二季度还需密切关注雨季过后疫情对南方养殖区的影响。

后市展望。

上周五，市场消息称阿根廷大豆压榨商在主要港口进行罢工，受消息刺激，内外盘强势运行。

不过阿根廷产区大豆尚处于收割初期，预计此次罢工实质影响有限。

今年巴西大豆丰产且出口加速，国内预计5月份开始进口大豆集中到港，不过五一存备货需求，节前现货需求好转，国内库存或短暂下降。

外盘看，20/21年度美豆期末库存已降至历史低位，3月底预测的8760万英亩的新作种植面积，虽然市场存疑，但短期尚不能证伪，按此数据推算，今年美豆供需紧张状况会加剧，预计短期对盘面支撑较强，但美豆种植前，盘面难有趋势性行情驱动，短期豆粕或随外盘震荡偏强，多单谨慎持有。