南华期货-南华天然橡胶&20号胶周报：企稳小幅反弹，警惕行情反复-210425

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供应方面，泰国节后逐渐进入开割，4月份整体降水略高于往年同期暂对产胶影响较小，疫情愈发严峻确诊仍在增加，如果继续加重可能真正影响供应端。

原料价格企稳小涨，胶水回升至58.3泰铢，杯胶回升至43.65泰铢，标胶加工利润略有修复仍在低位，整体成品库存暂时不高。

当前疫情影响下劳工问题尚会持续一段时间，开割初期产量释放暂时较为一般，海外供应端的预期暂持中性。

我国产区天气较好，海南供应量在逐步提升，当前进浓乳厂原料指导价在14200，较上周有明显回落，浓乳现货成交较为一般，但原料价格暂时仍然倒挂，初期继续以产出浓乳为主。

云南产区前期白粉病影响仍存，大厂单日收胶在15-30吨左右，胶水价格持稳为主，月底需要关注白粉病对于未来开割的影响，如果新一轮出叶长势良好则逐渐进入正常开割。

供应端短期压力不大，青岛区内外库存继续维持去库态势。

供需平衡预测下去库可能延续到6月底。