美尔雅期货-沪铜期权周报：铜期权投资者情绪继续偏多，隐含波动率维持低位-210425

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标的分析：上周铜价延续高位偏强的表现，价格重心进一步上升至新的平台，整体波动区间在68500-70100，宏观层面的发达国家经济数据继续回暖，流动性宽松情况不变，市场风险偏好回升推升价格，海外需求驱动强而国内较弱，这种差异化表现或会让铜价进入高波动状态，特别是围绕七万关口的博弈会加剧，预计下周波动区间68500-70500元/吨。

期权策略：铜期权隐含波动率继续走低，当前主力CU2106合约隐含波动率最新值21.37%，较前值23.0%明显减小，CU2105隐波率减小尤为明显，当前隐波率仅为17.13%；目前海内外供需格局差异化，预计铜价波动加大，建议下周以做多波动率为主，趋势策略可以在铜价回调时买入看涨期权或构建牛市价差组合。