东莞证券-宁波银行-002142-2021年一季报点评：用数据说话，城商行中的标杆-210425

《东莞证券-宁波银行-002142-2021年一季报点评：用数据说话，城商行中的标杆-210425（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东莞证券-宁波银行-002142-2021年一季报点评：用数据说话，城商行中的标杆-210425（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

整体业绩实现高增长。

2021年1-3月，宁波银行实现营业收入132.2亿元，同比增长21.8%；归母净利润47.3亿元，同比增长18.3%；PPOP为86亿元，同比增长21%。

不良贷款率为0.79%，较2020末保持不变，拨备覆盖率为508%，较2020年报+3pct。

盈利收入高增，净息差大幅提升。

2021年一季度其中净息差为2.55%，净利差为2.81%，两项环比均+33bps；存款较2020年末增长12.11%，存款与息差均实现大幅增长。

实现净利息收入84.3亿元，同比增长32.1%，净利息的高增可能与息差和存款规模的大幅提升有关。

实现非利息净收入47.9亿元，同比增长7.1%，在营业收入中占比36.25%；实现手续费及佣金净收入17.9亿元，其中财富管理手续费及佣金收入10.9亿元，同比增长65%，财富管理能力提升明显。

资产质量进一步提升。

2021年一季度，不良贷款率为0.79%，较上年末-5bps；其中次级、可疑、损失类贷款占比分别为0.29%、0.36%、0.14%，较2020年末分别+3bps、0bps、-3bps。

拨备覆盖率508.5%，较上年末+3pct，风险抵补能力持续提升，并远高于行业平均水平。

截至2021年3月末，公司资本充足率为14.45%，一级资本充足率为10.68%，核心一级资本充足率为9.39%；年化加权平均净资产收益率为17.86%，年化总资产收益率为1.13%，公司资产负债配置效率持续提升。

投资建议：宁波银行资产质量十分优秀，是城商行中的标杆，拨备覆盖率远高于行业平均水平，未来受不良包袱影响较少；息差的走阔与存款规模的提升有望打开公司未来业绩上升通道，具备持续性。

维持公司“推荐”评级。

风险提示：宏观经济超预期下滑；资产质量超预期下滑；利率超预期下行。