招商期货- 铝周度报告：供需格局和旺季来临或继续推升铝价-210425

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本期观点在美国疫情控制一枝独秀之后，欧洲新增放缓疫苗推进加速，4月中鲍威尔发言偏鸽推迟加息预期之后，美债收益率下行，中美利差持稳，欧美利差缩小，美元走弱，宏观氛围利好有色板块。

供需角度来看，铝或依然是有色板块中格局最好的品种。

供给方面22年天花板如期到来，短期有能耗双控继续干扰供给，消费方面旺季延后但本周出库和去库都加速向好，国内旺季支撑铝价当期基本面。

短期的抛储预期已经在价格反映过，后续正式落地估计再难打压绝对价格而是持续压制结构。

短期整体产业链估值中性，但从持仓角度来看，价格或有进一步上行空间。

风险提示：全球经济快速复苏，美联储缩减购债预期提前。