宏源期货-铜锌日报：锌开始回吐涨幅，警惕美元指数上行压力-211124

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隔夜铜价重心再度小幅上移。

鲍威尔确定连任后，紧缩预期加重，美元指数震荡上行，贵金属明显承压。

全球低库存仍是当下铜价的主要支撑，国内社库+保税区库存续创三年新低，但铜价反弹后国内升水明显回落，LME铜的负向结构、注销仓单比相较前期也明显走弱。

短期低库存下的强现实继续支撑铜价，但需关注高升水对下游消费的负反馈，铜的上行驱动受限。

中期维持弱趋势的观点不变，铜预计将在高升水和价格滞涨中磨顶。