广发期货-限产持续，钢材去库维持高位，维持偏多观点，关注节前补库力度-210426

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“碳达峰、碳中和”大政策背景下，唐山限产持续，邯郸限产再起，其余区域限产预期加强，限产限制供应上升，但高利润刺激下，本期热卷产量环比微增。

需求来看，本期热卷表观需求继续回落，汽车芯片短缺抑制冷轧需求，出口退税政策对板材需求形成扰动，关注节前补库力度，全球制造业复苏大背景下，制造业补库，板材需求相对乐观。

整体来看，当前热卷去库持续，现货走强有利于带动盘面走强，关注后续库存变化。

预计热卷走势整体偏强，HC2110前期低位多单可继续持有，关注5400-5500一线支撑位表现。

从利润和基差情况看，螺纹利润800元每吨，利润高位下滑，期现价格接近平水，估值处于较高水平。

周度数据显示，去库持续两周放缓，旺季需求强度并未增强。

3月月度数据显示，螺纹钢两大下游地产和基建：地产新开工面积低于2019年同期水平，施工面积处于高位。

基建中性偏稳。

螺纹钢基本面呈现产量平，需求高稳状态，边际上，需求不存在明显下滑压力，但产量端可能存在进一步收紧可能。

所以维持螺纹钢震荡向上方向判断，节奏上，国内雨季或影响库存止跌持平，届时价格存在回调压力。

操作上，谨慎追多，逢回调后做多安全性更高。