首创证券-市场策略报告：首席周观点，外盘是胜负手-210425

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宏观经济：经济在延续反弹，但可能进入尾声。

A股反弹与外盘差距过大有关，最近三大矛盾变化较小，A股受外盘影响较大。

在全球收紧、中国经济下行及国政形势三大矛盾没变前，股市的中期走势依然受限。

电新行业：光伏龙头企业Q1业绩普遍超预期，下游电站招标加速；能源局发文助力今年风电、光伏发展，新型储能发展指导意见出炉；新能源汽车产业链Q1业绩亮眼，中游材料供需吃紧有望贯彻全年。

房地产行业：板块相对标准行业配置比例低配1.07个百分点，低配幅度持续扩大。

长春完成了首批土地集中供应,4月末将陆续迎来广州、无锡等热点地区的首批出让，需重点关注土地成交规模及溢价率的变化。

化工行业：季报披露期接近尾声，受益于顺周期景气度提升，化工板块整体表现亮眼。

当前时点我们建议从景气持续角度寻找Q2品种，同时重点关注穿越周期品种，回归阿尔法主线正当时，以时间换空间。

重点推荐山东赫达、鲁西化工、万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎、齐翔腾达、新和成、金发科技、宝丰能源等。

环保行业：基础设施公募REITs启航。

REITs项目的预期收益率和投资者的接受度，是决定基础设施公募REITs市场规模的重要力量。

推荐首创股份、瀚蓝环境、三峰环境、光大环境等公司。

传媒行业：随着游戏产品代际和品质升级速度的加快，市场将格外重视公司自研产品在差异化和年轻化指标上的表现，垂直渠道对行业风向的主导作用也将更受重视。

我们继续推荐完美世界、吉比特和心动公司。

医药行业：截止4月25日，医药行业合计约171家企业公告21Q1业绩增长情况，普遍21Q1业绩大幅增长。

集采常态化下，建议更加聚焦政策免疫、大创新和器械（非高值耗材）赛道。

轻工制造：去年四季度开始，家居行业大幅回暖，欧派单4季度收入超25%。

从竣工角度考虑，今年明年行业需求仍将持续释放，家居行业集中度极低，龙头企业仍有很大提升空间，建议持续关注家居龙头长期投资价值。

造纸行业近期停产检修的情况较为普遍，一定程度上缓解了供给压力，对持续纸价高位运行作用明显。

随着今年对限塑令的严格执行，以及出版需求利好，预计包装纸和文化纸企业盈利将大幅改善。

农业行业：我们认为短期禽价格有望出现脉冲行情，猪链在未来6-8月份可能产生一定供需缺口，动保行业有望出现估值修复行情。