华福证券-商业贸易行业周报：针对直播的监管趋严，七部门发文规范“直播带货”-210425

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本周观点直播行业目前发展迅速。

根据尼尔森发布的《中国直播电商趋势解读报告》显示，2020年中国直播电商规模有望达到9610亿元。

根据中国品牌发展研究院发布的《中国视频社会化趋势报告（2020）》显示，2020年中国网络直播用户规模超过5.6亿，电商直播用户规模超过3亿。

我国对直播行业的监管逐步趋严。

4月23日，国家互联网信息办公室、公安部、商务部、文化和旅游部、国家税务总局、国家市场监督管理总局、国家广播电视总局等七部门联合发布《网络直播营销管理办法(试行)》(以下简称《办法》)。

该《办法》将自2021年5月25日起施行。

《办法》对直播营销平台提出了一系列的明确要求，涵盖了取得相关行政许可、营销行为规范、未成年保护、消费者权益保护、个人信息保护、网络和数据安全管理等方面。

例如在消费者保护层面，《办法》要求直播间运营者、直播营销人员应当依据平台服务协议做好语音和视频连线、评论、弹幕等互动内容的实时管理，不得以删除、屏蔽相关不利评价等方式欺骗、误导用户。

在未成年人的保护方面，《办法》要求直播营销人员或者直播间运营者为自然人的应当年满16周岁，未成年人需经监护人同意；网络直播营销中包含可能影响未成年人身心健康内容的，直播营销平台应当在信息展示前以显著方式作出提示。

我们维持上期观点，建议投资者关注旅游市场复苏带来的相关酒店、免税行业的投资机会。

另外，建议投资者关注品牌沉淀较久、营销运营能力较强的国货化妆品龙头企业：珀莱雅、上海家化；以及处于高成长赛道的医美龙头企业：爱美客、华熙生物。

随着我国直播行业与红人经济的迅猛发展，我们认为在这一领域也将跑出一部分优质公司，建议关注：天下秀。

市场表现本周商贸零售（中信）指数收于3,940.58点，下跌2.18%，年初以来下跌1.82%，板块一周表现跑输沪深300。

重点公司动态【上海家化:2021年第一季度报告】、【丸美股份:2020年年度报告】、【华东医药:2020年年度报告】、【天下秀:2020年年度报告】、【珀莱雅:2020年年度报告】、【中国黄金:2020年年度报告】风险提示消费需求不及预期，行业竞争加剧。