国海证券-食品行业周报：关注休闲零食板块-210425

《国海证券-食品行业周报：关注休闲零食板块-210425（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国海证券-食品行业周报：关注休闲零食板块-210425（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周观点：关注休闲零食板块建议关注休闲零食、休闲卤制品板块。

大豆价格高位，短期给酱油、粮油、豆制品等板块带来成本压力。

酱油行业目前未进行提价消化成本上行，且进入消化库存的阶段，长期看好海天味业在品牌、渠道、消费者基础和管理能力上的先发优势；同时建议关注中炬高新的渠道拓展。

生鲜豆制品行业大豆原料成本占比较高，大豆价格波动对利润影响较大。

同时，由于去年疫情带来的业绩高基数，速冻食品、挂面等行业预计今年业绩增速放缓。

当下在一季报的催化下，建议关注休闲零食板块。

休闲卤制品板块去年受疫情负面影响，也建议关注其今年业绩的改善。

现阶段，结合业绩增长确定性和估值情况，我们重点推荐一鸣食品，甘源食品，盐津铺子，龙大肉食，安井食品。

同时，鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善，以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性，维持行业评级为“推荐”。

上周市场回顾：食品饮料板块指上涨2.95%，跑赢上证综指3.04个百分点，跑赢沪深300指数1.99个百分点，板块日均成交额571.03亿元。

食品饮料板块市盈率（TTM）为51.62，同期上证综指和沪深300市盈率分别为15.16和15.05。

行业重点数据：乳品行业，2021年4月14日数据，主产区生鲜乳价格为4.26元/公斤，同比增长17.68%。

肉制品行业，2020年12月，能繁母猪存栏量为4161万头，同比上升103.47%；2021年4月23日仔猪、生猪、猪肉的最新价格分别为91.1/23.69/37.78元/千克，同比变化-17.36%、-28.41%、-19.12%，环比变化-2.20%、-0.38%、-0.32%；4月23日猪粮比价为8.61，环比变化1.06%。

风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷。