兴业证券-凯莱英-002821-Q1收入端恢复性快速增长，利润端仍受汇兑损失影响-210425

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近日，凯莱英公告2021年一季报，实现营业收入7.77亿元，同比增长63.45%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长42.86%；实现扣非归母公司净利润1.29亿元，同比增长38.67%。

盈利预测：公司作为国内CDMO龙头企业之一，公司凭借技术优势有望分享全球CDMO产业向发展中国家转移的红利，持续提升公司的市占率。

业绩方面，我们预计今年全年收入延续30%以上的较快增长，Q1基于低基数效应将实现更快增长，考虑到新技术运用毛利率将呈现稳中有升趋势。

我们维持盈利预测，预计2021-2023年EPS分别为4.05、5.42、7.17元，对应2021年4月23日PE分别为74、55、42倍，维持“审慎增持”评级。

风险提示：订单业务运营和进度不及预期、定制研发失败风险、核心研发人员流失风险。