中泰证券-情绪择时周报：节前市场有望继续反弹-210425

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全市场择时本周抱团股带领市场反弹，由于季报期产业资本减持规模骤降，资金面环比有所改善。

此外北上资金本周大幅净流入210亿，权益类基金发行规模仍然低迷。

情绪面上市场赚钱效应凸显，两融成交占比有所提升，情绪综合得分上升至58分，节前市场或仍处于反弹通道。

风格行业判断近期银行总信用扩张高位放缓，大小盘风格或趋于均衡。

从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，周期行业盈利弹性更大。

当前市场无明显增量资金出现，成交额中枢下降，高估值资产有较大压力，应把握估值较低且景气度改善的银行、煤炭等板块。

市场情绪各维度得分如下：公募基金指标根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约88%，处于过去一年中高水平。

过去一个月股票类基金发行规模约282亿，春节之后发行规模持续下降。

衍生品指标当前IF贴水0.31%，IH贴水0.24%，IC贴水0.31%。

50ETF期权隐含波动率为22。

产业资本&外资变化截止目前，过去一个月产业资本净减持155亿。

北上资金过去5个交易日净流入210亿。

过去一个月IPO募集规模为283亿。

其他情绪指标两融余额当前为16722亿,两融成交占比为8.9%。

从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈-0.8%，沪深300为1.3%，中证500为1.1%。

目前60日线以上股票占比为57%，120日线以上股票占比41%。

风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，超预期外部事件发生。