中信证券-金域医学-603882-2021年一季报点评：业绩实现高增长，股权激励彰显强烈信心-210426

《中信证券-金域医学-603882-2021年一季报点评：业绩实现高增长，股权激励彰显强烈信心-210426（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-金域医学-603882-2021年一季报点评：业绩实现高增长，股权激励彰显强烈信心-210426（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

公司2021Q1业绩略超市场预期。

一季度新冠核酸检测量约3000万人份，推测常规业务较2019Q1同比增长超过30%。

新一轮期权激励覆盖更多员工，高行权价格彰显强烈信心。

研发投入持续加码，数字化建设加速推进。

各项费用率大幅下降，现金流情况有所改善。

公司业绩略超市场预期。

公司2021年一季度实现收入、净利润、扣非净利润26.79亿、5.38亿、5.30亿元，同比+128.81%、+1023.12%、+1153.48%，业绩略超市场预期。

一季度新冠核酸检测量约3000万人份，推测常规业务较2019Q1同比增长超过30%。

2020Q1受疫情影响，医院就诊人数大幅下降，常规业务（扣除新冠）收入下滑。

2021Q1公司常规业务和新冠业务双线均实现大幅增长，较2019Q1同比增长130.12%，推测其中常规业务（扣除新冠）增速较2019Q1同比+30%以上。

主要由于在国内疫情控制较为良好情况下，医院常规业务快速恢复以及春节期间新冠核酸检测需求激增。

2021年一季度公司新冠核酸检测量约3000万人份，推测对整体收入贡献最大。

公司充分发挥自身检测优势、规模优势，先后在30个省市区和香港、澳门开展新冠核酸检测，日最高检测量可达70万例（管）。

考虑到疫情已进入常态化，发热门诊以及出入境人群的新冠检测将会持续进行，公司的核酸检测业务预计将在一段时间内持续贡献业绩。

另一方面，随着医院人流量的逐步恢复，预计常规业务收入有望实现逐季快速增长。

公司在抗疫期间与政府、疾控、医院建立良好合作关系并得到广泛认可，为未来作为第三方实验室外包业务合作打下坚实基础。

新一轮期权激励覆盖更多员工，高行权价格彰显强烈信心。

公司公布第三轮股权激励计划，覆盖233名中层管理及核心技术人员。

公司最早一批员工已有持股平台激励，新上任的高管、中层和核心技术人员已于2019年3月进行股权激励，并在2020年8月对中层管理及核心技术人员进行股权激励。

本次激励计划再次推出，显示未来激励的常态化，将持续激励公司优秀的中坚力量。

此次期权计划行权价格较高（134.06元/股），与股票现价基本持平，而且用期权方式而不是限制性股票，显示出非常强烈的信心。

业绩考核目标为以2019年净利润为基数，2021/2022/2023/2024年净利润增长率分别不低于69%/120%/186%/272%，即净利润分别为6.80/8.85/11.51/14.97亿元，年复合增长率约为30%。

我们预计实际业绩超出目标可能性较大。