华安证券-凯赛生物-688065-海外订单逐步恢复，生物废弃物利用取得突破-210427

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事件描述4月27日，公司发布2021年一季度报告。

据公告，2021年Q1公司实现营收4.87亿元，同比上升20.09%；归母净利润1.41亿元，同比上升19.45%；扣非后归母净利润1.32亿元，同比上升16.89%；加权平均净资产收益率为1.35%，同比下降1.18个百分点；经营活动现金流净额为1.13亿元，同比增长1.44亿元。

一季度业绩同比增长，主要因为海外订单逐步恢复受海外订单逐步恢复影响，公司2021年一季度业绩同比有所增长。

2021年Q1，公司实现毛利润2.15亿元，同比增长0.21亿元。

2021年Q1，公司财务费用-2938万元,同比增加966.43%，主要因为利息收入增加；管理费用3234万元，同比增加14.57%；销售费用3454万元，同比增加161.75%，主要是出口海运费和海外仓储费增加所致；研发费用2743万元，同比增加86.58%；研发投入占营收比例为5.63%，同比增加2个百分点。

公司经营活动净现金流1.13亿元，同比增长1.44亿元；投资活动净现金流为3151万元，同比减少75.17%；筹资活动净现金流为6亿元，同比增长7.34亿元。

存货周转天数为246天，同比下降114天。

公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金(资本开支)为5921万元，同比减少49.01%，主要因为公司乌苏项目建设进入收尾阶段。

乌苏项目进入尾声，生物废弃物产业化利用取得阶段性的研发成果公司在乌苏10万吨产能项目进入尾声，预计于今年6月份正式投产。

乌苏项目是公司开拓产品下游应用场景的重要战略部署，含5万吨戊二胺产能，重点用于开发公司生物基尼龙PA5X系列产品下游应用场景，为公司2022年预在太原部署山西合成生物产业生态园区项目的产能提供下游场景推广经验。

目前，公司尼龙系列产品尚处于客户试用阶段，下游板块主要集中在纺织服装、汽车工业领域。

秸秆等生物质废弃物产业化利用取得阶段性成果。

乌苏项目投产后，戊二胺生产的原料以玉米为主，基本均为2019年的存货，短时间内受玉米价格影响小。

此外，在原料方面，公司也有新的突破。

近日，公司在互动平台表示，秸秆等生物废弃物的产业化利用是公司发展战略的三大重点之一，目前已取得阶段性的研发成果。

随着今年年底或明年年初以秸秆为原料的1万吨乳酸/聚乳酸示范项目投产，公司将突破玉米原料的限制，加快产能建设，布局更广阔的生物基材料市场。