中原期货-甲醇周报：期现走势分化，中期承压运行-210426

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本期观点：上周国内现货市场上行为主，国际市场趋稳，内外盘价差走扩。

期货盘面冲高回落，重心下移，主力基差走强，5-9价差扩大。

国内供给增量较为明显，需求趋稳，港口小幅累库，企业库存则进一步下降。

上游价格坚挺，中游运费提涨，下游利润情况健康。

后期而言，在供需端，国内新增产能投产及国外进口增加预期等因素有望进一步提升供给，需求端或因季节性因素而稳中有降，港口库存结束长期下行态势，呈现拐点，后续或进一步累库，现货价格承压。

在成本端，煤炭及天然气价格有望保持坚挺，而五一假期等因素可继续提涨运费，从而对现货价格产生支撑。

整体而言，短期现货或仍有一定支撑，但后市供需基本面宽松的逻辑明确、预期凸显，中期整体走势趋弱。

期货方面，当下盘面呈现相对扁平的Contango结构，且期现货走势分化，期价并未跟涨现价，后期随着现货大概率的下行，期价有望进一步走低。

总体判断，做空为宜。

策略建议：短期震荡偏弱，中期看空。

09合约变动区间或为2350-2450，逢高建议做空。

鉴于05合约即将进入交割月份，波动性或加大，不建议5-9套利操作。

9-1可考虑逢高反套。