方正中期期货-铜期货日报-210426

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【行情复盘】周一铜价再度大涨，沪铜和伦铜相继突破2月份高点，再创2011年9月以来新高，沪铜突破70000元/吨关口2016合约收于70980元/吨，伦铜突破9700美元/吨，直奔一万美元大关。

【重要资讯】宏观方面，印度疫情失控，欧美经济数据强劲，美国3月新屋销售数据、4月制造业非制造业PMI初值均超预期，欧元区经济表现亦可，制造业恢复良好，美国共和党表示或考虑同意规模在8000-9000亿美元的基建法案。

基本面边际改善，铜精矿市场仍然紧张，TC价格报30.2美元/吨，主要铜矿一季度产量仍受疫情干扰不及预期，必和必拓预计二季度智利矿山的运营人员将继续减少，智利矿山港口工会因政府阻止养老金草案欲罢工，铜矿市场扰动不断。

国内炼厂5月将增加检修，中央第四生态环境保护督察组进驻江西一个月，贵溪地区所有废铜制杆企业已经停产，利好精铜消费，铜价持续内弱外强的格局导致进口大幅亏损，至上周五接近千元，部分炼厂开始转做出口获利。

需求方面，据调研了解部分下游基建、房地产项目已被迫接受目前的铜价，随着项目的逐渐开工投产，刚需采购有所增加，全球库存重回小幅去库状态，现货市场处于冰冷状态。

【交易策略】我们一直强调目前市场对铜的关注度非常高，矛盾点在于资金持续发力逼迫下游买单，下游接受度较低，需要密切关注价格到需求端的传导情况，据了解尽管有较多线缆订单还在等待价格回落，但已经有部分项目和新订单被迫接受高价，宏微观共振下使得铜价再创新高，期货操作建议逢低做多，期权操作建议卖出67000元/吨的看跌期权。