国盛证券-紫天科技-300280-互联网广告业务高增长，享受短视频平台站外广告变现红利-210427

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事件：公司发布2020年年报及2021一季报。

（1）2020年公司实现营业收入14.16亿元，同比增长64.4%；归母净利润3.01亿，同比增长78.0%；扣非归母净利润2.44亿，同比增长56.7%。

（2）2021Q1公司实现营业收入5.16亿元，同比增长120.0%，归母净利润1.51亿元，同比增长970.3%，扣非归母净利润1.51亿元，同比增长1086.2%。

传统梯媒广告Q4恢复明显，逐步消化疫情负面影响。

2020年公司楼宇广告实现收入1.97亿元，同比下滑55.22%，毛利率水平为58.71%。

楼宇广告业务受疫情影响较为明显，2020年1-9月出现了较大幅度的下滑，公司主动收缩部分一线、新一线城市采购成本较高的自有点位，并优化点位布局及进一步加大对战略客户的引进，2020Q4楼宇广告业务逐渐好转。

并购河马游戏加速互联网广告业务发展，助力业绩加速增长。

公司在互联网广告业务方面持续发力，子公司里安传媒2020年10月收购Clockwork及旗下河马游戏，加快广告变现效率，带动公司业绩快速增长。

2020年全年互联网广告业务收入11.0亿元，同比增长527.93%，占总收入比重77.83%，同比提升56pct，毛利率水平27.96%，净利润2.26亿元。

目前里安传媒已经与百度、小米、movisita等一系列互联网广告业务头部公司达成业务合作，业务范围遍及全球。

预计未来公司在传统互联网广告及河马游戏的双重增长驱动之下，未来将持续保持较高的增长。