安信证券-超图软件-300036-毛利率显著提升，一季报预告加速增长-210427

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事件：公司发布一季报。

■一季报加速增长。

2021年一季度营业收入2.7亿元，同比增长21.63%；归母净利润达1155.11万元，同比增长30.95%，扣非后归母净利润达984.70万元，同比增长78.96%，较2020年显著加速。

■实景三维撬动增长新杠杆。

2019年2月，全国国土测绘工作座谈会明确“实景三维中国”的建设目标。

2020年10月，全国国土测绘工作座谈会明确要夯实发展根基，加快推进基础测绘转型升级，大力推动新型基础测绘体系建设，加快构建实景三维中国，推进全球地理信息资源建设。

2020年9月，住房和城乡建设部办公厅关于印发《城市信息模型（CIM）基础平台技术导则》，指出CIM以建筑信息模型（BIM）、地理信息系统（GIS）、物联网（IoT）等技术为基础，整合城市地上地下、室内室外、历史现状未来多维多尺度信息模型数据和城市感知数据，构建起三维数字空间的城市信息有机综合体。

三维城市设计信息化建设已经成为高效落实城市设计的必然趋势。

经过持续建设，2019年，咸宁在全省率先实现市本级1503平方公里1:2000地形图实景三维模型数据全覆盖采集。

公司参与建设的咸宁市全域9861平方公里数据已完成采集，实景三维地图初步建成。

数据采集过程中，倾斜摄影、激光雷达、移动测量系统等新技术手段，被广泛应用。

■跨界进军游戏基础软件。

公司实现了三维GIS与游戏引擎跨界融合，联合UnrealEngine游戏引擎公司和Unity游戏引擎公司，发布了三维GIS与游戏引擎跨界融合技术产品SuperMapSceneSDKs10i(2020)forgameengines，开启了三维GIS与游戏引擎的跨界融合。

■信创加速落地。

公司作为具有国际竞争力的GIS基础软件龙头，报告期内公司基础软件产品SuperMapiServer10i正式通过国家网络与信息系统安全产品质量监督检验中心的信息技术产品安全测试并获得证书。

此外，公司加入华为鲲鹏生态计划，公司GIS基础软件系列产品全部完成兼容认证，可在华为鲲鹏、华为欧拉操作系统、华为云等华为生态产品中流畅运行。

报告期内，公司基础软件产品SuperMapGIS与兆芯CPU、万里红桌面操作系统完成兼容适配认证。

公司还参与了部委一级的信创项目建设，这些项目具有标杆示范效应，有利于公司后续在相关政府机关及各地直属机构系统的推广和落地应用。

投资建议：公司作为极为稀缺能够在基础软件领域战胜海外巨头取得市场龙头地位的企业，公司在国土空间规划、三维化、军工、海外等各个新兴业务中长期均具备发展潜力，2021年一季度业绩预告显著加速，预计2021-2022年EPS分别为0.70元，0.91元，维持“买入-A”评级。

■风险提示：产品落地不及预期，海外争端加剧。