南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报：供给向好，价格承压-210425

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宏观：目前国内和海外的宏观情况均向好。

中国将碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，正在制定碳达峰行动计划，广泛深入开展碳达峰行动，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰。

供给：国际镍业研究组织（INSG）公布数据显示，今年前两个月全球市场镍供应虽过剩9700吨，但低于2020年同期的29300吨。

需求：国家电网公布的2020年社会责任报告指出，车联网平台累计接入充电桩103.88万个，同比增加141%；其中自建新增充电桩17.2万个。

目前不锈钢现货成交依旧乏力，钢厂出现分化，基差持续在高位徘徊。

库存：镍和不锈钢的库存均在低位徘徊，镍矿的港口库存大幅上升近10%至446.76万吨。

观点及策略：供给向好，价格承压。

本周镍和不锈钢的价格呈现分化的趋势，镍持续在低位徘徊，主要是由于需求端不锈钢的疲弱。

而不锈钢的价格反而有所回升主要是因为目前基差太大。

目前不锈钢现货的交易出现分化，部分钢厂隐性库存较高。

预计4月和5月来自菲律宾的镍矿数量将有所回升，镍价或再度承压。

策略上建议镍在11.9-12.5万元每吨区间内操作，不锈钢则在13800元每吨附近逢低买入。