国盛证券-陆股通周监控第84期：一季度内外机构调仓有何异同？-210427

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一、北上VS公募：一季度调仓有何异同？行业层面，银行与化工获北上与公募基金同步加仓，非银、家电和食品饮料遭同步减仓，内外分歧主要则集中于医药、电子和电气设备。

一季度，全球共振复苏，银行与顺周期板块获内外资同步加仓，一季度内外资调仓分歧主要集中于医药、电子和电气设备等行业，其中，外资一季度加仓电气设备（+0.78%）而减仓医药（-0.61%）与电子（-0.73%），而国内基金则加仓医药（+0.49%）与电子（+0.31%）并减仓电气设备（-1.14%）。

从具体细分行业看：1）银行、其他建材、化学制品、钢铁、生物制品等获同步加仓较多；2）白色家电、食品加工、化学制药、饮料制造和证券等遭同步减仓居多；3）外资加仓电源设备、专用设备、保险等行业，但减仓电子制造、医疗服务，国内基金则反向调仓。

个股层面，招商银行、平安银行与东方雨虹获内外携手增配，立讯精密、美的集团、恒瑞医药和爱尔眼科遭同步减持，海康威视与贵州茅台成为内外资一季度调仓的主要分歧。

一季度北上明显减持贵州茅台和海康威视，仓位分别回落0.74%和0.40%，而基金则逆势加仓，一季度仓位分别提升0.43%和1.08%。

二、陆股通周度跟踪：重仓股获大幅回流2.1、总体配置：风险偏好回升，北上加速入场。

北上加速入场，配置盘大幅增配。

上周北上连续净流入210.24亿元，南下资金净流入201.12亿元。

根据我们对陆股通资金的拆解和估算，北上配置盘大幅净流入248.51亿元，交易盘净流出36.90亿元，配置盘和交易盘今年以来累计净流入分别达到1568.32亿元和-101.28亿元。

上周主板仓位下降，创业板和科创板仓位下降，截至4月23日，陆股通主板、创业板、科创板持仓比例分别为85.82%、14.01%和0.17%2.2、行业配置：大消费和电气设备等重仓行业获集中加仓。

根据我们估算，上周食品饮料净流入居前（+34.22亿），非银金融流出最多（-12.03亿）。

从交易盘净流入统计看，食品饮料（+16.26亿）净流入额居前，而非银金融（-15.63亿）净流出额居前；从配置盘净流入统计看，化工（+31.25亿）净流入额居前，而钢铁（-2.92亿）净流出额居前。

从持股市值变动角度看，上周医药生物持股市值提升居前，增加224.45亿元，而房地产市值回落较多，减少10.53亿元。

从持股仓位变动看，电气设备提升居前，上升0.35%，而非银金融仓位回落居多，仓位下降0.31%。

2.3、个股配置：平安银行获增持居前，中国平安遭减持较多。

从整体净流入角度看，平安银行（19.56亿元）、贵州茅台（14.6亿元）、美的集团（13.67亿元）净流入居多；而中国平安（-23.63亿元）、宁德时代（-7.85亿元）、洋河股份（-7.36亿元）流出居前。

从交易盘看，东方雨虹（9.24亿元）、歌尔股份（9.11亿元）、贵州茅台（7亿元）净流入居前；而国瓷材料（-17.03亿元）、中国平安（-13.28亿元）、中科创达（-11.93亿元）净流出居前。

从配置盘看，国瓷材料（21.56亿元）、美的集团（17.71亿元）、平安银行（14.33亿元）净流入额居前；而中国平安（-10.35亿元）、云南白药（-5.42亿元）、华友钴业（-4.87亿元）净流出居前。

风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。