安信证券-宏盛科技-600817-新能源环卫龙头蓄势待发，摘帽成功流动性增加-210427

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■事件：公司发布2021年一季报，公司实现营收8.66亿元，同比去年增长55.75%，实现归母净利润9375.5万元，同比去年增长29.62%，基本每股收益0.1795元。

业绩实现稳定提升，符合预期。

■重组完成摘帽成功，综合竞争力更进一步。

公司于2020年11月初完成了发行股份购买宇通重工100%股权的重大资产重组，主营业务变更为环卫及工程机械业务，环卫设备与环卫服务已形成产业协同，工程机械板块在细分领域有优势。

通过与宏盛重组上市，宇通重工能够优化公司治理结构，搭建资本平台，进一步借助上市公司的管理经验和资本运作经验，实现快速发展；同时叠加公司发布2021年限制性股票激励计划，有助于提升其综合竞争力、品牌知名度和行业地位，并进一步利用资本市场平台拓宽融资渠道、增强抗风险能力，综合竞争力更进一步。

公司于2021年4月19日撤销其他风险警示，公司证券简称由“ST宏盛”变更为“宏盛科技”，股票价格的日涨跌幅限制由5%变为10%，摘帽后流动性将大幅增加。

■新能源环卫车渗透率提升在即，十四五放量可观。

类比公交车新能源化历程，新能源环卫车方面政策投放目标与实际数量之间仍存在较大缺口，当前新能源环卫车渗透率较低。

根据公司公告，公司2020年全年共销售环卫车辆2,711台，环卫设备收入12亿；其中新能源环卫车辆901台，市占率21.18%，排名行业上险量前二，具较强竞争力。

根据交强险数据显示，环卫设备行业新能源2020年上险量3,711台，同比增长23.9%，行业渗透率为3.2%；其中，深圳、北京是2020年行业需求最为集中的地区，占行业整体需求的比重分别为39%和20.3%。

在政策加持下，目前新能源环卫车正处于高速发展阶段，未来将有较大的提升空间，十四五放量可期将为公司带来业绩增厚。

■背靠宇通成本优势显著，内部运营效率高效。

公司背靠宇通集团，有望与集团产生协同效应扩大成本优势。

根据公司公告，底盘产品质量成本领先，底盘上装一体化优势显现。

公司建立行业领先的内部运营效率，打造高质量、高效率、低成本的准时交付能力，通过优化改善生产工艺，建立严苛的质量检验标准和交付标准，不断提升智能制造水平，实现运营效率的优化，其中新能源产品市场满意度保持领先，企业品牌及市场口碑进一步夯实。

同时，为保持领先技术优势，近年来公司不断加大研发投入，根据公司公告，2021年一季度公司研发费。